今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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